Экономика долгов |

В самом общем виде классификацию основных инструментов рынка ценных бумаг можно представить следующим образом.
В зависимости от характера сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также целей их выпуска, они подразделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие бумаги (коммерческие векселя, чеки, складские, залоговые свидетельства).
Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характером эмиссии. Они выпускаются в определенных (весьма значительных) объемах, причем каждая из них тождественна другой и представляет определенную долю в акционером или облигационном фонде. В отношении фондовых ценных бумаг имеет также значение их деление на основные, в которых выражено основное имущественное право или требование (акции, облигации) и вспомогательные, являющиеся носителями дополнительного права или требования. К вспомогательным относятся бумаги, предоставляющие право на периодическое получение дохода (процента или дивиденда), так называемые купоны, либо право на покупку (продажу) ценных бумаг. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от акций и облигаций, становятся самостоятельными ценными бумагами и могут также обращаться на рынке. Еще одним видом вспомогательных ценных бумаг является талон, предоставляющий право на получение купонов.
С учетом различий в порядке оформления передачи ценных бумаг выделяются оборотные ценные бумаги, передача прав по которым производится без оформления соответствующих документов, простым вручением, либо акт вручения которых дополняется передаточной надписью. К оборотным ценным бумагам относятся казначейские и коммерческие векселя, акции и облигации на предъявителя, чеки, депозитные сертификаты.
Исходя из особенностей обращения отдельных финансовых инструментов на рынке ценных бумаг выделяются рыночные – свободно продаются и покупаются в рамках биржевого или внебиржевого оборота и не могут быть предъявлены эмитенту досрочно и нерыночные ценные бумаги – не имеют вторичного обращения, т.е. хождения на бирже и за ее пределами, но могут быть возвращены эмитенту досрочно, например, целый ряд государственных и неры-ночных обязательств, акции трудовых коллективов.
На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций с ними (а также порядка подтверждения этих прав) они классифицируются как:
– ценные бумаги на предъявителя, для реализации и подтверждения прав вла-дельца которых достаточно простого предъявления ценной бумаги. К дан-ному виду ценных бумаг относятся: предъявительские чеки, акции, облигации; предъявительские вкладные свидетельства; простые складские свидетельства, коносамент на предъявителя и др.;
– ордерные ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются как предъявителем этих бумаг, так и наличием соответствующих передаточных надписей;
– именные ценные бумаги, подтверждение права держателей которых производится как на основе имени владельца, внесенного в текст бумаги, так и записи в соответствующей книге регистрации данного вида ценных бумаг.
В зависимости от содержания текста ценной бумаги, наличия либо отсутствия указания на хозяйственную сделку и ее основные условия выделяют кау-зальные и абстрактные ценные бумаги. В каузальных (вкладные документы, коносамент, отдельные виды акций и т.д.) указываются либо основные условия выпуска этих бумаг, либо характер, сроки, условия сделки, лежащей в их осно-ве. Текст абстрактных ценных бумаг (вексель) имеет безусловный характер. Основная масса ценных бумаг оформляется как каузальные.
Однако на данном этапе наиболее существенным признаком классификации различных ценных бумаг и определения закономерностей их первичного и вторичного обращения должны служить основные характеристики эмитента, т.е. лица, выпустившего ценные бумаги. С точки зрения правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов фондовые ценные бумаги подразделяются на две основные группы: государственные и негосударственные.
Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены: казначейские векселя, представляющие собой краткосрочные обязательства цен-тральных органов власти; казначейские боны – особый вид кратко- и средне-срочных казначейских обязательств сроком от 1 года до 5 лет с фиксированным процентом: казначейские обязательства (средне- и долгосрочные); обязательства местных органов власти; облигационные займы различных органов государственной власти; беспроцентные (товарные) облигационные займы.
Негосударственные ценные бумаги представлены: акциями; долговыми обязательствами предприятий, организаций и банков (облигациями, кратко-срочными обязательствами, депозитными сертификатами и т.д.). Наиболее распространенными из них являются акции и облигации. Их основное различие заключается в следующем. Акция в отличие от облигации не является долговым финансовым обязательством. Она представляет собой свидетельство о внесении определенной суммы средств и тем самым участвует в формировании уставно-го фонда акционерного общества и дает право участия в управлении. Акционер получает возможность участвовать в работе общих собраний коллектива (по вопросам управления предприятием, ревизий, утверждения годового отчета) и, что самое главное, в его прибыли. В последнем кроется еще одно существенное различие. Если по облигациям величина дохода в форме процента заранее из-вестна ее покупателю, то обладатель акции подобной информацией не распола-гает. Кроме того, уплата процента по облигациям гарантируется. При покупке (продаже) той или иной акции ее владелец должен руководствоваться лишь те-ми сведениями, которые он имеет об экономических перспективах, финансовом положении и ряде других коммерческих характеристик эмитента. Дивиденд (доля участия каждого держателя акции в прибыли предприятия) определяется в зависимости от размера годовой прибыли и может быть вычислен лишь по истечении года после составления фактического баланса. Расчет дивиденда до окончания года может иметь лишь характер прогноза. В итоге держатель акций несет гораздо больший риск потери дохода (неуплаты дивидендов) по данному виду ценных бумаг, нежели по облигациям.
Существенным отличием акции от облигации является также то обстоя-тельство, что акционер не может востребовать свои средства, вложенные в ак-ции, обратно, за исключением льготного периода, в то время как облигации мо-гут быть предъявлены к погашению досрочно. Это связано с тем, что облигаци-онный заем представляет собой форму децентрализованного добровольного кредитования. А покупка акций практически означает безвозвратное финанси-рование затрат эмитента держателем акций.
Лишь при ликвидации эмитента вследствие его несостоятельности и бан-кротства акционеры имеют право на соответствующую их вкладу долю участия в суммах, оставшихся после погашения долговых обязательств. Но обычно в таких случаях оказывается утраченным весь акционерный капитал, и акционер теряет практически всю сумму, затраченную на покупку акций.
Тем самым владение акцией не дает права на обратное получение вложен-ных средств, а лишь право на участие в управлении и получении части прибы-ли. Единственный способ трансформации акций в наличные деньги – их прода-жа другому лицу.
В зависимости от порядка регистрации и передачи акции и облигации под-разделяются на именные и на предъявителя. Движение именной акции отража-ется в книге регистрации ценных бумаг, ведущейся акционерным обществом. В ней фиксируются все данные о каждой выпущенной именной акции. Возмож-ности владельца по передаче ее другому лицу несколько ограничены. В уставе может содержаться требование об особом порядке передачи именной акции. Например, с согласия общего собрания или правления общества. Вместе с тем по требованию владельца именная акция может быть заменена на предъяви-тельскую, свобода купли-продажи которой практически ничем не лимитирует-ся.
Исходя из различий в способе выплаты дивидендов, можно выделить ак-ции простые и привилегированные, предоставляющие какие-либо особые пре-имущества их держателям. Содержание и конкретные формы реализации пре-имуществ определяются в учредительных документах. Как правило, эти особые льготы заключаются в преимущественном по сравнению с владельцами про-стых акций праве на получение дивидендов. Одновременно для владельцев привилегированных акций в уставе может быть предусмотрено отсутствие пра-ва голоса на общем собрании акционеров. Тем самым ограничиваются права их держателей по участию в управлении хозяйственной деятельностью.
Права привилегированных акционеров могут быть реализованы также в возможности получения привилегированного дивиденда, выплачиваемого каж-дый год в заранее определенной пропорции к номиналу привилегированной ак-ции. В случае недостаточности распределяемой прибыли привилегированный дивиденд обычно переносится на последующий финансовый год и выплачива-ется в первоочередном порядке.
Кроме того, если держателю привилегированной акции не выплачен или не полностью выплачен причитающийся ему дивиденд, он обычно приобретает все права держателя простых акций, включая право голоса на общем собрании акционеров (до тех пор, пока ему не будет выплачен привилегированный диви-денд). Наиболее привлекательны привилегированные акции для отдельных держателей, располагающих незначительными средствами и не имеющих ни времени, ни возможностей участвовать в управленческом процессе.
Однако нелимитированный выпуск привилегированных акций чреват весьма негативными последствиями, и в первую очередь “проеданием” устав-ного фонда. В этой связи в большинстве стран введены определенные ограни-чения на выпуск данного вида акций.
С учетом специфики оплаты акции классифицируются на денежные, стои-мость которых оплачивается в рублях (наличной или безналичной форме), а также в иностранной валюте, и натуральные – оплачиваются путем предостав-ления имущества в натуральной форме в собственность акционерного общества или же во временное пользование.
В зависимости от возможностей участия в управлении делами общества могут выделяться акции с правом и без права голоса, с правом двойного, трой-ного и т.д. голоса. Соответственно может отклоняться от номинальной стоимо-сти и цена реализации указанных акций: чем больше степень участия в управ-лении, тем выше (при прочих равных условиях) устанавливается цена акции.
Исходя из различий способа вторичного обращения, т.е. последующей за выпуском и размещением куплей-продажей, акции подразделяются на коти-рующиеся их продажа, цена которых в официальном порядке регулярно фикси-руется на фондовой бирже, беспрепятственно осуществляется на фондовой бирже либо в финансовых центрах, и некотирующиеся – их вторичное обращение происходит в ограниченном масштабе.
На основании различий в правах участия акционеров в последующих выпусках можно выделить также акции с правом и без права конверсии в иные ви-ды акций или другие ценные бумаги.
Акции могут также различаться по форме их выпуска: выпускаемые в физической форме – в виде отпечатанных на бумаге бланков сертификатов, либо в безналичной форме – в виде бухгалтерских записей на счетах.

Постовой.
Бензиновые генераторы — компактные автономные силовые установки для производства электрической энергии. Используются в качестве основного или резервного источника электроснабжения.
www.rcso.ru; Профессиональный сайт раскрутки вашего ресурса.Комплексный подход к делу.
Paetmaster – интернет магазин запчастей с доставкой по всей Украине.